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      快遞股領漲物流板塊,機構:電商競爭或成估值催化劑

      發布時間:2019/12/27 16:00:27

                      

       

      周五早盤,倉儲物流板塊漲幅明顯。截至發稿,申通快遞漲6.31%,韻達股份漲3.72%,圓通速遞漲1.855,德邦股份漲1.46%。

      消息面,12月25日,中國物流與采購聯合會公布今年前11個月物流運行數據。綜合來看,物流需求保持平穩較快增長。1-11月,全國社會物流總額為271.7萬億元,同比增長5.8%。從年內走勢看,近兩個月增速略有回升。值得注意的是,近一段時間來,物流總額的增速持續低于同期GDP的增速。另外,1-11月,單位與居民物品物流總額同比增長16.4%,增速比社會物流總額高出10.6個百分點。

      另外,上周,國家郵政局公布11月份快遞行業數據,11月快遞業務量完成71.2億件,同比增長21.5%,其中同城、異地、國際件業務量分別同增-9.5%、30.2%和30.0%,單件收入分別同增-15.9%、-5.5%和12.5%,東、中、西部地區業務量分別同增20.1%、34.4%和15.3%;行業CR8為82.3,同比提升1.0%。

      東北證券認為,目前,國內快遞業務量中電商件占比達80%以上,是快遞行業發展的主要驅動力。“電商興則快遞興”,電商的景氣發展將帶來快遞業務量的持續增長。但目前快遞行業競爭激烈,價格戰持續,電商件快遞競爭格局尚不明朗。在此情況下,首要推介運營品質不斷提升,競爭力不斷向國際水平逼近且盈利能力穩健提升的順豐控股,以及低估值且控本能力持續提升的圓通速遞。

      天風證券認為,由于行業的長期投資主線基于未來的龍頭預期,牽動估值的主線為格局變化,市場對于月度的業務量增速和利潤差距都極為敏感。由于快遞股在年內的估值水平波動較大,數據引導的預期變化往往能夠創造出個股機會。另外,隨著阿里巴巴與拼多多在電商市場中的競爭加劇,電商龍頭存在提升快遞業影響力的訴求,2020年,與之相關的事件性因素有可能成為估值催化。2020年的通達系投資中,應該緊盯公司間市占率與利潤能力差距的變化所帶來的估值變動,關注年初行業景氣度可能超預期以及估值切換帶來的行情,關注圓通、申通、韻達。順豐方面,依然看好公司的長期投資價值,2020年特惠件規模效應有超預期可能。

       

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